Aktienoptionen Nullsummenspiel

Ist Option ein Zero-Sum Spiel Ist Option Trading ein Null-Summen-Spiel Das klingt seltsam, eine solche Frage zu stellen. Alle Option Lehrbücher sagen, dass: Option Handel ist wie wetten: ein Optionskontrakt hat zwei Seiten: Wenn Sie einen Anruf kaufen und gewinnen, die andere Seite, die Ihnen den Anruf verkauft würde verlieren. Es ist nicht offensichtlich, die Angst des Handels gegen MM Wenn Option Trades sind Null-Summe, Investoren zu sein scheint in einer falschen Menge: sie sind in der Regel Wetten gegen die anderen Menschen, die professionelle Option Market Maker sind (wenn Sie kaufen wollen, schaffen sie die Vertrag und verkaufen Sie es, wenn Sie verkaufen wollen, kaufen sie von Ihnen), und diese Menge gewinnt gewöhnlich. Also, wenn es Null-Summe ist, müssen die Investoren auf der verlierenden Seite - zumindest statistisch gesehen. Kein Wunder, dass die Leute lieben zu erraten, welche Seite MM (Market Maker) ist und versuchen, den Stand auf der gleichen Seite. Ein solcher Glaube ist völlig unwahr. In vielen Fällen sind die sogenannten MM (im Optionsmarkt) eigentlich Drehgeister, die Menschen schaffen, sich zu erschrecken. Es ist ein nutzloser Versuch, auf der gleichen Seite wie MM zu stehen, weil sie keine Seite haben. Sie stehen auf beiden Seiten und verdienen Geld auf die bidoffer verbreitet. Hier ist, wie der Optionsmarkt funktioniert: Wenn ein Anleger einen Optionsvertrag eröffnet (zum Beispiel Kauf eines Anrufs), spekuliert der Investor auf die Richtung (wünschen den Markt zu steigen), während die andere Seite, der Market Maker, hat Keine Ansicht (nach oben oder unten), sondern hat die Pflicht, den Vertrag zu schreiben (der Investor ist auf der langen Seite, die MM ist auf der kurzen Seite). Nachdem der Vertrag eröffnet wurde, setzte sich der Investor darauf und hoffte, dass seine Spekulation richtig war (wünschte, der Bestand steige für Anrufe), während der Market Maker diese Position sofort absichern würde. In diesem Beispiel der MM-Kurzruf, so kauft er Aktien, um das Delta zu neutralisieren. Darüber hinaus muss er diese Position dynamisch hedgen, wenn der Bestand nach oben und unten bewegt wird. Es ist leicht, herauszufinden, ob der Investor einen guten Handel hat oder nicht: Wenn seine Call-Option steigt, macht er Geld, wenn Tropfen, er verliert. Für MM ist es weniger offensichtlich, weil die totale Profitabilität der Position hat den gesamten Weg der Absicherung, einschließlich der Aktien-und Option Positionen zu akkumulieren. Statistisch betrachtet würde MM jedoch auf die beiden Faktoren Geld machen: 1) Bidaskspread 2) Optionsvolatilität. So wird die ungesicherte Option Trades von Investoren verdienen die Profit-Verlust aus der Spekulation der Richtung, während die abgesicherte MM gegenüberliegende Seite der Verträge wird es aus Bidask und Volatilität zu verdienen. Natürlich, einige MM würde auch auf die Richtung spekulieren, so dass die Angst vor Wetten gegen einige große Kerl, der mehr als Sie weiß rechtfertigen kann. Aber in der Option Markt (sowohl die öffentlichen Börsen und OTC), alle MM-Hedge. Somit ist Optionshandel absolut nicht Nullsumme. Im Gegenteil, Aktienhandel ist absolut Null-Summe. Wenn Sie Aktien kaufen, muss jemand anderes auf dem Markt diesen Bestand an Sie verkaufen (es gibt keine Gleichwertigkeit zum Optionsmarkt, dass Sie einen Vertrag aus blau - das ist die so genannte Fungibilität von Optionen und Futures) erstellen können. Eine Win-Win-Beispiel Lassen Sie mich illustrieren einen Fall, der Ihnen zeigen würde, wie ein Option Handel kann Win-Win für beide Seiten: Sie (der Investor) wetten, dass die Aktie steigen würde bei verdienen Release (ER), so dass Sie 10 Verträge kaufen At-the-money-Anruf bei 1,5 (Gesamtkosten 1500). Die MM jetzt kurz 10 Verträge von Call, und kaufen 500 Aktien von Aktien zu sichern. Die verdienende Freigabe kommt und Ihre Spekulation ist richtig, Vorrat springt oben 2.5, jetzt der Aufruf 2.5 wird, bilden Sie 1000. Erlischt der MM-Verlust 1000 Sein Wahlteil verliert 1000, sein Absicherungsaktiengewinn 1250, also sein Nettogewinn ist 250 Wie nett , Sie gewinnen, gewinnt die MM zu. Das Ende scheint besser als ein klassisches Märchen. Das Szenario für den Gewinnverlust der MM im obigen Fall ist viel komplizierter als der Investor. Für Sie, wenn die Aktie fällt nach ER, sagen Sie nach unten 1, Option fallen auf 0,75, Sie Verlust 750, die MM hätte einen Gewinn von 750 - 500 250 - magisch würde er noch Geld verdienen. Für Investoren, ist dieser Handel 5050 Chance, es zu machen (so wie die Aktie hat 5050 Chance zu gehen nach oben und unten). Für MM ist es eine nicht-lineare Oberfläche: Er würde Geld verdienen, wenn die Kursveränderung (oben oder unten) innerhalb eines bestimmten Bereichs liegt, aber verlieren würde - und kann Verlust groß - wenn die Änderung (oben oder unten) ist riesig. Das ist das Ende der Option ist Null-Summen-Spiel Mythos. Willkommen im Mythos des Risikotransfers. Wenn die Aktien-Spekulanten noch gerne spielen das Spiel stehen in der gleichen Seite mit MM, theyd besser wählen Sie die Aktie MM, nicht die Option MM. Doch mit den elektronischen Märkten und die riesige Liquidität im Aktienhandel, ist es schwer zu punkten, wer sind die professionellen MM und wer ist der Spekulanten. Im Gegensatz dazu ist MM in Options-Markt eine besondere Klasse von Händlern. Also versuchen Sie nicht, den Verstand von MM auf dem Optionsmarkt zu erraten. Sie sind eine Menge von Delta-neutralen Jungs, glauben an nichts außer Liquidität. Kopie 2006-2009 von Huangxin Wang Zero-Sum Spiel BREAKING DOWN Zero-Sum Spiel In der Spieltheorie wird das Spiel der passenden Pennies oft als Beispiel für ein Nullsummen-Spiel genannt. Das Spiel beinhaltet zwei Spieler, A und B, gleichzeitig einen Penny auf den Tisch. Die Auszahlung hängt davon ab, ob die Pennies übereinstimmen oder nicht. Wenn beide Pennies Köpfe oder Schwänze sind, gewinnt Spieler A und hält Spieler Bs Penny, wenn sie nicht zusammenpassen, Spieler B gewinnt und hält Spieler als Penny. Dies ist ein Null-Summen-Spiel, weil ein Spieler gewinnen ist der andere Verlust. Die Auszahlungen für Spieler A und B sind in der nachstehenden Tabelle gezeigt, wobei die erste Ziffer in den Zellen (a) bis (d) den Spieler As-Auszahlung und die zweite Ziffer Playoff Playoff repräsentiert. Wie ersichtlich, ist das kombinierte Playoff für A und B in allen vier Zellen Null. Die meisten anderen beliebten Spiel Theorie Strategien wie die Gefangenen Dilemma. Cournot Wettbewerb. Centipede Game und Deadlock sind ungleich Null. Zero-Sum-Spiele sind das Gegenteil von Win-Win-Situationen wie ein Handelsabkommen, das den Handel zwischen zwei Nationen oder verlierenden Situationen, wie Krieg zum Beispiel deutlich erhöht. Im wirklichen Leben sind die Dinge jedoch nicht immer so klar, und Gewinne und Verluste sind oft schwer zu quantifizieren. Ein allgemeines Missverständnis, das von einigen gehalten wird, ist, dass die Börse ein Nullsummenspiel ist. Es ist nicht, da die Anleger Aktienkurse nach oben oder unten je nach zahlreichen Faktoren wie die wirtschaftliche Aussichten, Gewinnprognosen und Bewertungen, ohne eine einzige Aktie wechselnde Hände bieten kann. Letztendlich ist die Börse untrennbar mit der Realwirtschaft verknüpft, und beide sind leistungsstarke Instrumente der Schaffung von Wohlstand anstatt Nullsummenspielen. Zero-Sum Spiel Theorie amp Hintergrund Theorie ist eine komplexe theoretische Studie in der Wirtschaft. Die bahnbrechende Arbeit Theorie der Spiele und des ökonomischen Verhaltens, geschrieben vom ungarischen amerikanischen Mathematiker John von Neumann und Co-Autor von Oskar Morgenstern, ist der Grundtext. Spieltheorie ist das Studium der strategischen Entscheidungsfindung zwischen zwei oder mehr intelligenten und rationalen Parteien. Die Theorie, wenn sie auf die Wirtschaft angewandt wird, verwendet mathematische Formeln und Gleichungen, um Ergebnisse in einer Transaktion vorhersagen, unter Berücksichtigung vieler verschiedener Faktoren, einschließlich Gewinne, Verluste, Optimalität und individuelle Verhaltensweisen. Die Spieltheorie kann in einer Vielzahl von wirtschaftlichen Bereichen eingesetzt werden, einschließlich der experimentellen Ökonomie. Die Experimente in einer kontrollierten Einstellung verwendet, um ökonomische Theorien mit realeren Einsichten zu testen. In der Theorie, Null-Summen-Spiel wird über drei Lösungen gelöst, vielleicht die bemerkenswerteste davon ist die Nash Equilibrium. Die von John Nash in seinem 1951 Papier Non-Cooperative Games. Das Nash-Gleichgewicht besagt, dass zwei oder mehr Gegner im Spiel, bei der Kenntnis der jeweils anderen Entscheidungen und dass sie keinen Nutzen aus der Änderung ihrer Wahl erhalten werden, daher nicht von ihrer Wahl abweichen. Zero-Sum Spiel amp Economics Bei der Anwendung speziell auf die Wirtschaft gibt es mehrere Faktoren zu berücksichtigen, wenn das Verständnis eines Null-Summe-Spiel. Zero-Sum Spiel nimmt eine Version des perfekten Wettbewerbs und perfekte Informationen, die ist, haben beide Gegner im Modell alle relevanten Informationen, um eine fundierte Entscheidung zu treffen. Um einen Schritt zurückzugehen, sind die meisten Transaktionen oder Trades von Natur aus keine Nullsummenspiele, weil, wenn zwei Parteien zustimmen, handeln sie dies mit dem Verständnis, dass die Waren oder Dienstleistungen, die sie erhalten, wertvoller sind als die Waren oder Dienstleistungen, für die sie handeln Es, nach Transaktionskosten. Dies wird als positive Summe bezeichnet, und die meisten Transaktionen fallen unter diese Kategorie. Optionen und Futures-Handel ist das nächste praktische Beispiel für ein Nullsummenspielszenario. Optionen und Futures sind im Wesentlichen informiert Wetten, was die Zukunft Preis einer bestimmten Ware in einem strengen Zeitrahmen werden. Während dies ist eine sehr vereinfachte Erklärung von Optionen und Futures, in der Regel, wenn der Preis dieser Ware steigt (in der Regel gegen die Markterwartungen) innerhalb dieses Zeitrahmens, können Sie den Futures-Vertrag mit Gewinn zu verkaufen. So, wenn ein Investor macht Geld aus der Wette, wird es einen entsprechenden Verlust. Dies ist, warum Futures-und Optionshandel kommt oft mit Haftungsausschluss nicht durch unerfahrene Händler durchgeführt werden. Doch Futures und Optionen bieten Liquidität für die entsprechenden Märkte und können für den richtigen Anleger oder Unternehmen sehr erfolgreich sein. Es ist wichtig zu beachten, dass die Börse insgesamt wird oft als Null-Summe-Spiel, das ist ein Missverständnis, zusammen mit anderen populären Missverständnisse. Historisch und in der zeitgenössischen Kultur ist die Börse oft mit Glücksspiel gleichzusetzen, die definitiv ein Nullsummenspiel ist. Wenn ein Investor eine Aktie kauft, ist er ein Anteil des Eigentums an einem Unternehmen, das diesen Anleger zu einem Bruchteil des Unternehmensgewinns berechtigt. Der Wert einer Aktie kann nach oben oder unten in Abhängigkeit von der Wirtschaft und eine Vielzahl von anderen Faktoren, aber letztendlich wird das Eigentum an diesem Bestand schließlich zu einem Gewinn oder Verlust, der nicht auf Zufall oder die Garantie von jemandem elses Verlust beruht . Im Gegensatz dazu bedeutet Glücksspiel, dass jemand das Geld eines anderen gewinnt, der es verliert. Es gibt andere solche Mythen über die Börse, von denen einige gehören: fallen Aktien müssen wieder an einem gewissen Punkt und Aktien, die nach oben kommen müssen, sowie die Börse ist ausschließlich für die äußerst wohlhabend. Are Optionen a Zero Sum Spiel Updated April 25, 2016 Die meisten Menschen betrachten Optionshandel als Nullsummenspiel. Immerhin, wenn Sie kaufen oder verkaufen jede Option, nimmt jemand die andere Seite des Handels. Wenn einer von euch Geld auf dem Handel verdient, verliert die andere Person einen gleichen Betrag. Aus dieser Perspektive, die Idee, dass Optionen (in der Tat, alle Trading) ist ein Nullsummenspiel sinnvoll. Diese Schlussfolgerung basiert auf der Annahme, dass alle Trades eigenständige Spiele sind - und dass, wenn Sie profitieren, die andere Person am meisten verlieren. Ich ziehe es vor, auf Optionshandel anders zu schauen. Weil Optionen für die Absicherung genutzt werden - und nicht nur für Spekulationen - können beide Parteien eines Handels gewinnen, weil jeder das gewünschte Finanzergebnis erzielen kann. Zum Beispiel, let39s Blick auf eine Option Handel aus der Sicht eines abgedeckten Anruf Schriftsteller. Sie besitzen Aktien, entscheiden, dass ihre Zukunftsaussichten nicht gut genug für Sie sind, um ein langfristiger Halter zu sein, und entscheiden, dass Sie lieben würde, diese Aktien mit 75 pro Aktie zu entladen. Mit dem Aktienhandel in der Nähe von 73, wählen Sie eine 4-monatige Call-Option mit einem 75 Basispreis zu schreiben. Wenn der Vorrat über 75 ist, wenn Verfall ankommt, sind Sie. Wenn das passiert, erhalten Sie nicht nur die 75 pro Aktie, die Sie erhofft haben - aber Sie halten auch die Option Prämie. Abhängig von der impliziten Volatilität der Option. Eine angemessene Prämie ist überall zwischen 100 und 500. That39s ein nettes Bonusgeld und ein sehr zufriedenstellendes Ergebnis. Jetzt denken wir darüber nach, was passiert, wenn die Aktie zu dem Zeitpunkt 85 ist, zu dem die Option abgelaufen ist. Macht das die ganze Transaktion fühlen, wie es verloren Geld Es shouldn39t. Bitte denken Sie daran, wenn Sie die Kaufoption nicht verkauft hätten, hätten Sie die Aktie verkauft, wenn der Aktienkurs 75 erreicht hat. Es sollte keinen Unterschied zu Ihnen, dass die Person, die Ihren Anruf gekauft hat auch einen guten Gewinn (je nachdem, wie lange heshe hielt auf diese Option). Optionen sind keine Aktien. Und die Tatsache, dass sie zur Absicherung oder Reduzierung des Risikos, eine andere Position zu besitzen, genutzt werden können, ermöglicht es allen, die am Handel beteiligt sind, Geld zu verdienen. Leider können beide Parteien auch Geld verlieren, wenn sich der Markt nicht verhält. Wie bereits erwähnt, ist der Gedanke, dass Optionen ein Nullsummenspiel darstellen, davon ausgegangen, dass alle Trades eigenständige Spiele sind und dass, wenn Sie profitieren, die andere Person verloren haben muss. Wie nicht klar sein sollte, ist das nicht der Fall. Optionen repräsentieren ein Nullsummenspiel nur, wenn sowohl der Käufer als auch der Verkäufer Spekulanten sind, die ihre Geschäfte nicht absichern. Wenn ich einen gedeckten Anruf verkaufe, bin ich begeistert, wenn die Aktie weit über dem Ausübungspreis kämpft. Es bedeutet, dass ich meinen gewünschten Gewinn sammeln werde, sobald der Anrufbesitzer diese Option ausübt. Optionen wurden entwickelt, um Risiken zu übertragen. In der abgedeckten Call-Beispiel, die Option Verkäufer akzeptiert Cash zu helfen, ein bestimmtes Anlageziel zu erreichen. Mit der Übernahme dieser Strategie akzeptiert der Gewerbetreibende die Optionsprämie bereitwillig als Entschädigung für die Begrenzung des maximal möglichen Gewinns auf den Handel. Der wesentliche Punkt ist, dass kein potenzieller Gewinn geopfert wurde. Der Call-Verkäufer hätte Aktien zum Ausübungspreis verkauft, da - unter der Annahme, dass heshe die Vorteile eines disziplinierten Händlers versteht und mit dem Trade-Plan festhält - der Zielverkaufspreis war.